盧柏良: 各位下午好！大家都比較辛苦，首先十分感謝證券時報(bào)開辦了這樣一個平臺讓我有機(jī)會向基金界的大款學(xué)習(xí)。在接到邀請之后，我跟大款有區(qū)別，我想我不能破壞中國人的禮儀，所以我做了一個PPT，我想是做國信的模板還是什么樣的，最后我做了紅色的，標(biāo)識對市場的支持。今天的題目是：危機(jī)孕育機(jī)會—構(gòu)建下輪經(jīng)濟(jì)增長的新動力。 16:39
盧柏良: 剛才朱平談到中國經(jīng)濟(jì)下一步會怎么走？也是現(xiàn)在我們最擔(dān)心的問題，每天我們都盯著各種各樣的數(shù)據(jù)，出口、投資、貿(mào)易等等。我們粗略的看這個問題可能更加超然一點(diǎn)，放片頭的時候我看到了鄧小平的形象。在30年前也許那個時候比現(xiàn)在更加困難，但30年我們走出了一條持續(xù)發(fā)展的道路，我們靠的是什么？靠的是資源。 16:39
盧柏良: 鄧小平當(dāng)年面對的是資本短缺、商品短缺，但我們有廉價的勞動力、廉價的土地和其他要素。我們的領(lǐng)導(dǎo)人很智慧的開啟了我們的國門引進(jìn)外資，把我們的資源優(yōu)勢發(fā)揮出來，開啟了外向型經(jīng)濟(jì)的道路，一直走了30年。到現(xiàn)在我們回頭發(fā)現(xiàn)原來我們不足的部分就是資金短缺、商品短缺等等變成了我們的強(qiáng)項(xiàng)，在危機(jī)面前要靠實(shí)力說話，實(shí)力要靠我們的真金白銀。面對經(jīng)濟(jì)危機(jī)我們要靠兩個：一是我們的智慧，二是我們的真金白銀在哪兒？就是總理講的我們的子彈在哪里，我們的替補(bǔ)隊(duì)員有多少。 16:45
盧柏良: 現(xiàn)在應(yīng)對危機(jī)的資源到底在什么地方？現(xiàn)在的問題是兩個，一個是投資下降，一個是外需收縮。投資下降的對策現(xiàn)在已經(jīng)很清晰了，就是政府通過發(fā)國債來實(shí)現(xiàn)政府投資，他的資源子彈在于中國的居民跟企業(yè)有46萬億的存款。這一年發(fā)的赤字是9500億，還不到1/40，按照目前的子彈打出來打三年沒問題，就是投資方面我們打三年沒問題。經(jīng)濟(jì)危機(jī)的核心問題在哪里？ 16:45
盧柏良: 核心問題在于國內(nèi)的居民消費(fèi)，因?yàn)榫用裣M(fèi)的決策是分散的，而且現(xiàn)在的問題是弱勢群體有潛在的消費(fèi)愿望但是沒有能力，特別是農(nóng)民，而全世界的低收入階層可能收入水平還可以，但是他沒有消費(fèi)的預(yù)期，有錢人的消費(fèi)動力又不足。怎么解決這個問題？就在于40萬億的國有資產(chǎn)。怎么看這40萬億的國有資產(chǎn)？我們可以把它看作是60年來幾代中國人民積攢下來的保障金，也可以看作60年來不斷申購的豐沛基金，這個基金到2009年可以開始分紅了。 16:46
盧柏良: 去年我們的消費(fèi)零售總額大概是10萬億，如果今年把這40萬億的國有資產(chǎn)打包設(shè)立一個收益分紅基金，把每年的收益用作分紅，分紅給農(nóng)民和城市的低收入群體，可以有更高的一個份額，這樣可以使我們的農(nóng)民兄弟和城市的低收入階層以及其他層次的中產(chǎn)階層都有能力消費(fèi)，而且通過這個基金可以建立起消費(fèi)的預(yù)期。這個分紅的基金是一個長期的安排，如果我們派消費(fèi)券派完了可能還是不會產(chǎn)生消費(fèi)預(yù)期，我覺得如果這一步走出來了，那么發(fā)生的變化是長遠(yuǎn)的，它會使中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的模式由出口導(dǎo)向轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)需為主導(dǎo)，所以我認(rèn)為中國的經(jīng)濟(jì)能夠扛過去，沒問題。 16:46
盧柏良: 2009年A股的市場格局情況，我覺得大家的認(rèn)識是差不多的，基本是非熊非牛，在經(jīng)濟(jì)下行壓力和政策刺激、在上市公司業(yè)績下行和流動性景氣之間的拉鋸戰(zhàn)。在拉鋸的過程中重心會慢慢上來，為什么不是熊市呢？因?yàn)闀r間關(guān)系我簡單講一下：一、到現(xiàn)在穩(wěn)定A股已經(jīng)成為刺激經(jīng)濟(jì)不可分割的一個部分，因?yàn)锳股是老百姓的財(cái)產(chǎn)收入的所在，在工資收入不明朗的情況下如果A股還在往下跌，我們的消費(fèi)預(yù)期就會更加趨淡。二是一系列刺激經(jīng)濟(jì)政策還等著。三是流動性支持充足。 16:46
盧柏良: A股的投資機(jī)會在什么地方？三條線：一是政策刺激收益的一條線；二是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一條線；三是主題投資。今天我重點(diǎn)講一下主題投資，主題投資的本質(zhì)實(shí)際上是投資邏輯的確定性。為什么我要關(guān)注這個主題？因?yàn)槲艺J(rèn)為這個主題的廣度是最廣的，政府支持的力度是最大的，所以我認(rèn)為在時間上它的深度是最長的，它可以演繹3-5年。理由有幾個：一、中國的能源結(jié)構(gòu)中化學(xué)能源是短板，去年4月份前國家領(lǐng)導(dǎo)人江澤民寫了一篇文章《對中國能源問題的思考》，里面提到英國的崛起是煤氣替代了柴火，美國、日本和德國的崛起得益于化學(xué)能源。 16:47
盧柏良: 而中國這么大的一個經(jīng)濟(jì)實(shí)體的崛起必須找到一種可持續(xù)能源崛起，而中國的化學(xué)能源剛好是中國能源的短板，所以中國很有必要找到一個能替代這種短板至少是能夠分流這種短板的技術(shù)，這就是新動力汽車，新動力汽車的核心就是電池，通過電池替代常規(guī)能源，避開了可持續(xù)發(fā)展制約的一個因素。二、節(jié)能減排，節(jié)能減排的國際壓力會逐漸顯現(xiàn)出來，因?yàn)閳?bào)告明確表示美國的能源在發(fā)生變化，一是減少碳排放、二是減少對石油的依賴，以前美國是拒絕簽訂《京都議定書》的，現(xiàn)在美國奧巴馬對碳排放是非常積極的態(tài)度，以前碳排放美國排第一、中國排第二，到2015年之后中國將承擔(dān)碳排放的巨大義務(wù)。 16:47
盧柏良: 如果現(xiàn)在不發(fā)展新動力汽車的話，到那個時候我們碳排放的成本會非常高。三、發(fā)展新動力汽車比傳統(tǒng)汽車更具有優(yōu)勢，為什么？我們的汽車發(fā)動機(jī)跟國外相比差距很大，像我們的飛機(jī)和戰(zhàn)斗機(jī)都跟別人有差距，但是對于他們的強(qiáng)項(xiàng)我們?nèi)?nèi)燃計(jì)劃。新動力汽車的核心技術(shù)主要是電池，我們的電池技術(shù)目前跟國外幾個廠商是比較接近一致的，我們的起點(diǎn)跟國外就可以有一搏，另外我們有資源優(yōu)勢，新動力汽車的資源在中國相對比較充足。 16:51
盧柏良: 中國的汽車市場從今年1、2月份來看是全球最好的。所以我們綜合了資源、市場和技術(shù)的優(yōu)勢，日本只有技術(shù)優(yōu)勢而沒有資源跟市場的支持，美國技術(shù)比我們可能優(yōu)一點(diǎn)，但是他們的資源和市場目前來看還不如我們。綜合相比，我們在這個領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢是比較突出的。四、這個產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)度很高，對經(jīng)濟(jì)的拉動力度比較強(qiáng)。五、現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)全球經(jīng)濟(jì)一體化，如果我們現(xiàn)在不開發(fā)這樣的產(chǎn)業(yè)，等美國、日本開發(fā)出來以后，那個時候我們可能就會被邊緣化。 16:51
盧柏良: 六、參與國際油價博弈的策略需要，在2008年石油漲到147美金之前，大家發(fā)現(xiàn)當(dāng)油價從35美元漲到147美元的時候，這個過程中中國沒有對定價產(chǎn)生任何有利的影響，我們只是一個旁觀客。為什么？因?yàn)橛蛢r期貨定價必須要有做空的力量，做空只有兩張牌，一是增加供給，二是減少需求，減少需求對中國這樣一個成長的經(jīng)濟(jì)體是不可能的，所以我們發(fā)展新動力汽車的時候油價漲起來了，我們可以拿這個當(dāng)策略牌。七、中國經(jīng)濟(jì)要從以外需為主轉(zhuǎn)向內(nèi)需的話，以后的出口比重慢慢會降下來，如果你的汽車還在大量的燒油，如果油價漲到200/桶的話，每年就要花掉7000億到10000億的外匯，如果不出口你拿什么換外匯、拿什么買油。所以發(fā)展新動力汽車實(shí)際上是勢在必行。 16:52
盧柏良: 這次我去了一趟比亞迪，坐了一下他們的新動力汽車，感受還是比較深刻的，16度電可以跑100多公里，純動力車40多度電可以跑400多公里。交流起來給我的感覺是由于這樣的危機(jī)使汽車產(chǎn)業(yè)的革命已經(jīng)來到。前面的發(fā)言人提到危機(jī)，我覺得中國文化力對危機(jī)的詞是很獨(dú)特的，把危和機(jī)放在一起作為一個詞。如果沒有這場危機(jī)、如果油價沒有漲到140多，像比亞迪就沒有機(jī)會生產(chǎn)新動力車了，如果沒有經(jīng)濟(jì)的大幅下挫也不能打破現(xiàn)在的利益格局，這種車基本上就很難獲得。 16:52
盧柏良: 股票我就講到這里，我用簡短時間講一下基金的投資策略。根據(jù)剛才我對股票市場的判斷，今年的市場是波動的，今年的基金投資主要可以采取這樣的策略：如果你對時機(jī)把握比較好，在防守的時候降低倉位拿著現(xiàn)金防守；如果你的選擇性不是很強(qiáng)的話，可以選擇混合性基金，這樣資產(chǎn)配置的空間自由度會比較大；如果這一點(diǎn)也做不到，我建議你去做券商的基金，由他們來幫助你做配置。我就簡短講這些，謝謝。 (本文來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng) )
